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ETFを使った株式投資

2018年2月 短期投資方針

レイダリオの今回のエクスポージャー発表を受けたけどかまわず強気でいくことに!


願わくばこの馬鹿な投資家に普遍的な投資戦略と心の平穏を・・・


① 全体資産配分

1.1 投資の資産配分は日本円現金・株式100%世界分散投資戦略・オールシーズンPF戦略・持株会で持つ。
ただしリタイア後は別の資産分配となる。(リタイア戦略参照)

1.2 現金は日本円として銀行口座もしくは証券口座にいつでも引き出せる形で持つ。
現金は失業や病気などに備えて生活費の1年~2年分持つ。(300万円~500万円程度)

②一つ目のETF戦略『株式100%世界分散投資戦略』

メインのリスク資産運用戦略として株式100%による世界分散投資戦略を実施する。

2.1 超低コスト(経費率0.2%以下)のETFによる株式ETFの世界分散投資を実施する。
ロナルドリード氏を参考に生涯バイアンドホールドする。
セルリバランスは年に1回まで(12月実施)

2.2 ただし2.1の戦略の例外としてCAPEが7未満(定価の半額未満)の国の株式インデックスETFを投機的に売買する。
PBRが1未満、PERが7未満であればよりよい。
このサブ戦略のコスト(経費率)は1.0%以下とする。
CAPEが7未満の場合、5年間の年間収益率は21%となる資料を根拠に5年程度ホールドする。
世界で最もリスクの高い株式市場とは?(WSJ ロシア株投資について)
※とくに高金利新興国への為替リスクをおさえるため、サブ戦略の一か国の商品への投機は資産全体の10%までに抑える。

2.3 株式100%戦略の地域別バランスについて。
ETF全体の長期的中立バランスは以下とする。
米国:新興国:ヨーロッパ:アジアパシフィック=30:50:10:10 or 35:40:15:10とする。
中立バランスは、2050年の世界の時価総額比率がシーゲル著書から
米国:新興国:ヨーロッパ:アジアパシフィック=20:65:10:5であることから決定した。
中立バランスを基準に、各地域のCAPEを最重要事項に、またPER・PBRを参考指標にしてオーバーウェイト・アンダーウェイトを決める。
株式ETF資産の各地域の割安割高判断(CAPE、PER、PBR)を以下サイトから取得する。
Global Stock Market Valuation Ratios

③二つ目のETF戦略『オールシーズンポートフォリオ戦略』

サブの資産運用戦略としていかなる経済的局面でも強いポートフォリオを目指す。
このPFの資産内バランスは上記株式戦略と違い、バリュエーションや外的要因の影響を受けないフィックスされたものにする。
PF詳細は後述する。

3.1 当戦略のセルリバランスは年1回の12月。
また運用規模はETF戦略全体の1割~2割以下のサブ戦略とする。
米国への一国集中リスク、レバレッジ型ETFの参考資料・バックデータ不足による。

④ リタイア戦略

4.1 リタイア時のポートフォリオは2個に分断する。
1個を上記のリスク資産運用戦略、もう1個を生活防衛資金戦略とする。
リスク資産運用戦略の考え方はリタイア前と同じとする。
生活防衛資金戦略は4.2に定める。

4.2 生活防衛資金戦略の目的は株価の暴落時に株式を取り崩さないために別途つくるポートフォリオである。
よって配分は、最低でも年間標準生活費7年分以上(暴落からの回復が最長6年+取り崩し用の株式リターンを得る1年)、できれば10年分以上(CAPEの景気循環年数10年)とする。
過去の市場暴落と回復年数
下記2案のどちらかを採用する。
①完全に無リスク資産として日本円現金および日本国債のみで作る。
メリット:日本円基準で絶対に下落しない
問題点:日本円へのリスクの取りすぎ、リターンは0付近になる。
②日本円現金および日本国債、金ETF、米国総合債券といったものをミックスして
株式下落時に円でほとんど下落しないポートフォリオを作成する。
メリット:インフレ分程度はリターンが稼げると思われる。
問題点:相関関数が崩れると株式と一緒に下落するかもしれない。

4.3 リタイア時は①および②の2点を満たすこと
① リスク資産運用戦略の現在評価額からインフレ差し引き後の期待リターンを算出して(JPモルガン長期リターン予測などから算出)、その手取りが年間標準生活費を上回る。
簡易的な計算方法としてリスク資産運用戦略の資産の4%が年間標準生活費を上回る。(例として6000万円の資産であれば6000万円x4%=240万円)
② 生活防衛資金戦略に生活費7年分以上(できれば10年分以上)の資金を割り振る。
生活防衛資金戦略の配分を決めたら、残りのすべてを株式100%戦略もしくはオールシーズンPF戦略にあてる。

4.4 もしリタイア後の相場暴落時に思っていたより株式の下落幅が大きく、暴落が長期間に渡り、資産の毀損に不安を感じたり、株式に追加資金を投入したくなったり、リタイア生活の継続が困難に感じたのなら、株式を取り崩すことはせずに、また暴落が終わるまで短期で働いて株式に追加資金を積み立てればよい。

5.5 目標ポートフォリオ 2018年2月15日~5月15日

①資産全体
15 日本円キャッシュ
10 従業員持株会
60 株式100%戦略
15 オールシーズン戦略

②株式100%戦略
米国 35%→20%(アンダーウェイト)
ヨーロッパ 15%→15%(中立)
アジアパシフィック 10%→10%(中立)
新興国 40%→55%(オーバーウェイト) 
※新興国はロシア15% 新興国指数40%
※ロシア投資は投機的な性格のため資産全体の10%程度に抑える

③オールシーズン戦略
米国株式ブル3倍 10%
新興国株式ブル3倍 10%
米国超長期債券ブル3倍 30%
米国TIPS 30%
金ETF 20%
※資産比率はFIXされ状況により変更されない
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